钢铁企业几乎都背负有巨额债务。包钢在行业中似乎更具有代表性：进入行业周期性低谷时，资本市场的优势并未及时发挥出来，同时又由于短融长投致使企业短期还款压力遽增。如果不是身处钢铁行业，包钢能否生存下来可能是无需回答的问题。

4月23日，包头钢铁集团有限公司在包钢宾馆召开领导班子工作会议，内蒙古自治区党委组织部宣布孙国龙同志任包头钢铁（集团）有限责任公司总经理、党委副书记。此前，4月16日，魏栓师成为包钢集团董事长、党委书记。自2011年4月起出任集团随后担任上市公司董事长的周秉利和之前担任集团总经理的李春龙正式卸任。

而在4月20日召开的上市公司内蒙古包钢钢联股份有限公司（SH，600010）四届董事会第25次会议上，“公司董事长周秉利、公司副董事长李春龙因工作原因未能出席本次董事会。”

4月27日，公司董秘办一位工作人员告诉记者，集团董事长及总经理估计将不会在上市公司任职了，而股东会即将召开，新董事长也将很快选出。“董事长总经理一并更换是比较罕见的，说明包钢的经营已经出现了比较大的问题。”有钢铁业知情人士告诉记者：“近年来宝钢、武钢等钢铁企业也纷纷发生领导变更，但是都没有发生董事长总经理一并更换的现象。”

4月20日，包钢股份发布2015年年报，其净利润为-33.0632亿元，是近几年中来第一次，而此前2014年为11.65亿元，2013年为2.51亿元，2012年为3.95亿元。集团年报虽然尚未披露，但截至去年三季度营业利润已达到-57.41亿元，净利润为-43.93亿元。“因此董事长总经理一并更换就可以理解了。”上述知情人士说。

公司巨亏虽然和行业大趋势有关，但作为“一五”期间投建的大型钢铁企业，公司背负巨额债务艰难转型却又具有独特的标本意义。

“意外”转型

资料显示，魏栓师与孙国龙都是包钢的“老人”：2015年初魏栓师才从包钢调至内蒙古国资委，并在去年4月3日被任命为自治区国资委主任，一年后他又回到了包钢，成为包钢董事长；而孙国龙是在包钢成长起来、长期在内蒙古矿业集团工作，现在也回到包钢。

包钢股份年报披露恰在公司更换董事长和总经理之间。年报显示，报告期内公司实现营业收入225.01亿元，同比下降31.09%；营业成本257.11亿元，同比下降8.24%；实现归属于母公司净利润-33.06亿元，上年同期为11.65亿元。而这一数字却并非上年营业利润，是在减去17亿元政府补贴及减去公司非公开发行股票收购集团公司选矿厂、尾矿库和白云鄂博等资产盈利9.23亿元等收入外的数字。

包钢产品其实有比较强的竞争优势。公司是全球最大的钢轨生产基地，同时公司传统钢铁板块也在进行产品结构调整，现已建成年产550万吨高档板材生产线，而定增收购集团选矿、尾矿库资产，使公司从一钢独大向适度多元协调转型，成为全球性的稀土资源龙头企业。“但吨钢成本一直比其他钢厂要高，这也是北方企业的通病吧。”知情人士这样介绍。

发生在周秉利担任集团董事长期间定向增发一度令市场颇感“意外”。此前，市场普遍认为尾矿库注入到包钢集团另一家上市公司北方稀土的可能性很大。这一“意外”举动也让这一增发横跨两个年头，2013年底提出后，直到去年5月26日才得以最终完成，募集金额也从最初的298亿元增加到321.8亿元。

而在这期间，市场已发生巨大变化。稀土价格直线下降，甚至跌回数年前的水平。其实，周期性、资源性行业大都面临资源价格下跌的不利局面，作为资源大省的内蒙古自治区也无法置身其外。据内蒙古国资委网站公布的数据显示，2015年上半年内蒙古国资委出资监管企业经济均有所下滑。“1~6月份，内蒙古国资委出资监管的13户企业实现销售收入514.7亿元，同比下降4.2%；实现利润为亏损2.8亿元，同比下降136.2%。盈利的企业有6户，盈利额为3.6亿元；亏损的企业有7户，亏损额为6.4亿元。”

巨额债务下的转型

“他们回到了包钢，是内蒙古政府希望他们为包钢目前的危机想办法的。”那位钢铁业知情人士说。

与上市公司定增几乎同时进行的则是集团公司大规模的固定资产投资。公司财报披露的数据显示，2015年集团在建工程投资达到457.44亿元，主要为热连轧机组改造、冷轧工程、转炉改造工程、高炉改造工程、焦炉改造工程等技术改造工程及循环经济和环保项目。而未来三年集团规划投资额分别为50.07亿元、26.73亿元和16.43亿元。

截至2015年第三季度，包钢集团总资产为1694.39亿元，负债总额达到1275.86亿元，资产负债率为75.30%，其中有息债务862.73亿元，占总负债比重为67.62%。而2014年初，集团总资产为1409.66亿元，负债总额为1060.33亿元。接近两年时间里几乎只有债务增长。尤其值得关注的是其中流动负债为1035.39亿元，占总负债的比重为81.15%。也就是说短融长投特点十分明显。这也导致集团今年一、二季度短期还款压力遽增，大公国际资信评估公司梳理包钢集团的债务结构显示，今年第一季度到期的短期借款为61.58亿元，应付票据51.38亿元，一年到期的非流动负债52亿元，其他流动负债80亿元，合计达到244.96亿元；第二季度到期的短期借款为67.94亿元，一年到期的非流动负债18亿元，其他流动负债10亿元，合计为95.54亿元。如果加上去年第四季度到期的短期借款，到今年三季度前共计还款金额达到665.35亿元。如此巨额的还款压力令企业不堪重负，也让自治区感到前所未有的压力，或许才是火线换帅背后的深层原因。

不过，从已公布一季度业绩的上市钢企来看，严寒之中已飘来几丝暖意。截至4月25日，已有10家上市钢企公布一季度业绩预告，其中有6家公司业绩同比大幅减亏或同比增长。一季度钢铁价格一轮强势反弹是部分钢企业绩大幅改善的主要原因。

因此，“今年一季度包钢的业绩不会难看，但是未来会怎么样，魏栓师与孙国龙需要努力。”上述熟悉包钢的知情人士告诉记者：“自去年包钢关闭1号高炉后，24日已重新复产，就在昨天凌晨出了第一炉铁水。”